Tiga tahun yang lalu, sebuah perusahaan investasi bernilai miliaran dolar bernama Archegos Capital Management meledak tanpa peringatan, menyebabkan kerugian besar bagi beberapa bank di Wall Street dan menyebabkan tuntutan pidana federal terhadap pendiri perusahaan tersebut, Bill Hwang.
Pada hari Rabu, Hwang, 60 tahun, didakwa 11 tuduhan penipuan sekuritas, penipuan kawat, konspirasi, pemerasan dan manipulasi pasar, akan diadili di pengadilan federal Manhattan. Jika terbukti bersalah, dia bisa menghabiskan sisa hidupnya di penjara.
Jaksa federal sedang berusaha untuk mendapatkan hukuman dalam kasus manipulasi pasar saham besar di mana Hwang, yang bernama resmi Sung Kook Hwang, adalah salah satu orang yang mengalami kerugian finansial besar. Archegos mengelola uang terutama untuk Tuan Hwang, keluarganya, dan beberapa karyawannya, dan sebagian besar kekayaan keluarganya musnah ketika perusahaan tersebut bangkrut pada Maret 2021. Juga diadili bersama Tuan Hwang adalah Patrick Halligan, mantan kepala keuangan petugas Archegos.
Pihak berwenang mengatakan Archegos menaikkan harga saham yang mereka investasikan dengan menggunakan puluhan miliar dolar pinjaman dari bank-bank Wall Street untuk terus membeli lebih banyak saham. Melonjaknya harga saham mendorong investor lain untuk membeli, sehingga mendorong harga lebih tinggi lagi. Pada puncaknya, strategi ini meningkatkan kekayaan bersih Tuan Hwang menjadi lebih dari $35 miliar, dan nilai keseluruhan saham yang dimiliki Archegos lebih dari $100 miliar.
Damian Williams, pengacara AS untuk Distrik Selatan New York di Manhattan, menyebut skema Archegos untuk menaikkan harga saham “dalam cakupan bersejarah” ketika kantornya mengumumkan pengajuan tuntutan terhadap Tuan Hwang dan Tuan Halligan pada bulan April 2022 .
Barry Berke, pengacara Mr. Hwang, menolak berkomentar. Namun dalam sidang pengadilan beberapa bulan lalu, Berke mengatakan kliennya “tidak pernah menjual satu nikel pun sahamnya.”
Mary Mulligan, pengacara Tuan Halligan, berkata, “Ini adalah kasus yang seharusnya tidak diajukan.”
Archegos tidak begitu dikenal sebelum keruntuhannya dan tidak banyak diawasi karena tidak mengelola uang untuk investor luar. Namun perusahaan ini beroperasi seperti dana lindung nilai yang besar mengingat tingkat risiko yang diambilnya dan besarnya pinjaman dari bank – terutama melalui penggunaan kontrak derivatif yang canggih.
Perusahaan berkembang pesat setiap kali harga saham yang dibelinya terus naik. Namun Archegos, yang diberi nama oleh Mr. Hwang dari kata Yunani yang berarti pemimpin atau pangeran, tampaknya tidak dapat mengatasi penurunan pasar yang tiba-tiba. Perusahaan ini ambruk ketika beberapa saham yang mereka investasikan turun nilainya, mendorong bank-bank Wall Street untuk menyita sekuritas dan meminta perusahaan tersebut memberikan lebih banyak uang sebagai jaminan.
Dampak kegagalan Archegos terhadap pasar saham terbatas, namun beberapa bank mengalami kerugian. Credit Suisse, yang diambil alih oleh UBS, kehilangan $5,5 miliar. UBS sendiri kehilangan sekitar $861 juta dari pinjaman ke Archegos. Musim panas lalu, UBS setuju untuk membayar hampir $400 juta kepada regulator di Amerika Serikat dan Inggris karena risiko kegagalan Credit Suisse dalam urusan Archegos. Nomura dan Morgan Stanley termasuk di antara bank yang juga merugi.
Jika terbukti bersalah dalam semua tuduhan, Hwang, secara teoritis, dapat dijatuhi hukuman 220 tahun penjara – meskipun hukuman 20 tahun lebih realistis. Sebagai perbandingan, Samuel Bankman-Fried, pengusaha kripto yang dijatuhi hukuman 25 tahun penjara federal pada bulan Maret karena menipu pelanggan sebesar $8 miliar, menghadapi hukuman maksimal 110 tahun.
Sidang dimulai dengan pemilihan juri pada hari Rabu. Jaksa bermaksud memanggil dua mantan karyawan Archegos sebagai saksi yang mengaku bersalah dan setuju untuk bekerja sama dalam penyelidikan.
Otoritas federal mengatakan komponen penting dari skema ini melibatkan pejabat di Archegos yang menyesatkan bank tentang keseluruhan jejak perusahaan di pasar. Pihak berwenang juga menyatakan bahwa Tuan Hwang telah terlibat dalam “skema pamer dan menyombongkan diri” – sebuah strategi yang dirancang untuk meningkatkan kepemilikan saham perusahaan secara signifikan dan membuat Tuan Hwang tampak seperti “orang yang sangat kaya.”
Namun jaksa penuntut belum menjelaskan bagaimana Hwang berencana mengambil keuntungan dengan menaikkan harga saham milik Archegos. Bahkan hakim federal yang akan memimpin persidangan mengatakan dia bingung dengan strategi Mr. Hwang yang hanya membeli lebih banyak saham.
“Apa yang dia inginkan? Apa yang ingin dia capai? Menjadi orang yang sukses. Saya kira itu mungkin, tapi bagi saya sepertinya itu bukan tujuannya,” kata hakim Alvin Hellerstein pada sidang tahun lalu. “Saya tidak tahu tujuannya.”
Jaksa mengatakan kesaksian tentang kemungkinan strategi keluar untuk Hwang akan diberikan di persidangan.
Ini adalah kedua kalinya Tuan Hwang, mantan manajer dana lindung nilai, dituduh melanggar undang-undang sekuritas federal.
Pada tahun 2012, ia mencapai penyelesaian perdata dengan Komisi Sekuritas dan Bursa dalam penyelidikan perdagangan orang dalam yang melibatkan dana lindung nilai lamanya — Tiger Asia Management — dan didenda $44 juta. Tuan Hwang tidak dituntut secara pidana, melainkan Tiger Asia mengaku bersalah atas tuduhan perdagangan orang dalam federal dalam tindakan terkait yang diajukan oleh jaksa federal di New Jersey.
Dalam penyelesaiannya dengan regulator sekuritas, Hwang dilarang mengelola uang publik setidaknya selama lima tahun. Regulator secara formal mencabut larangan tersebut pada tahun 2020. Namun alih-alih mengelola uang untuk investor luar, Pak Hwang fokus mengelola uang untuk dirinya dan keluarganya.
