Oleh Adedapo Adesanya
Fitch Ratings telah merevisi Outlook Peringkat Issuer Default Rating (IDR) Mata Uang Asing Jangka Panjang Nigeria menjadi Positif dari Stabil dan mengafirmasi IDR di ‘B-‘.
Dalam pemeringkatan terbaru yang dirilis Jumat lalu, lembaga global tersebut menunjukkan bahwa prospek positif tersebut sebagian mencerminkan reformasi selama setahun terakhir untuk mendukung pemulihan stabilitas makroekonomi dan meningkatkan koherensi dan kredibilitas kebijakan.
Menurut Fitch, “Peringkat Nigeria didukung oleh perekonomiannya yang besar, pasar utang dalam negeri yang maju dan likuid, serta cadangan minyak dan gas yang besar. Hal ini dibatasi oleh indikator tata kelola yang lemah dibandingkan negara-negara lain, ketergantungan hidrokarbon yang tinggi, kapasitas produksi minyak mentah yang terbatas, cadangan devisa bersih yang lemah, inflasi yang tinggi, tantangan keamanan yang sedang berlangsung, dan pendapatan non-minyak yang secara struktural rendah, meskipun membaik.”
Disebutkan bahwa di Nigeria, kerangka kebijakan nilai tukar dan moneter telah disesuaikan, subsidi bahan bakar dikurangi, koordinasi antara Kementerian Keuangan dan Bank Sentral Nigeria (CBN) meningkat; Pendanaan CBN kepada pemerintah dikurangi, dengan langkah-langkah efisiensi administratif yang diambil untuk meningkatkan pendapatan pemerintah dan produksi minyak yang saat ini rendah.
“Reformasi ini telah mengurangi distorsi yang berasal dari kebijakan moneter dan nilai tukar yang tidak konvensional sebelumnya, sehingga menghasilkan kembalinya arus masuk yang cukup besar ke pasar valuta asing (FX) resmi. Namun demikian, kami melihat adanya tantangan jangka pendek yang signifikan, terutama inflasi yang tinggi dan pasar valuta asing yang belum stabil, serta ketahanan komitmen terhadap reformasi yang masih harus diuji.
“CBN telah meningkatkan upaya untuk mereformasi kerangka moneter dan nilai tukar setelah penyatuan berbagai jendela nilai tukar tahun lalu, dan perbedaan besar antara harga pasar resmi dan harga pasar paralel telah runtuh. Rata-rata turnover FX harian di jendela FX resmi telah meningkat tajam dari 2H23, dan telah ada pembersihan sebesar $4,5 miliar dari simpanan FX forward yang belum dibayar (validitas $2,2 miliar yang belum dibayar sedang dinilai oleh CBN), dan penjualan mingguan FC hingga Bureaux de Changes (BDC) telah dilanjutkan (telah ditangguhkan sejak tahun 2021).
“Formalisasi aktivitas valas yang lebih besar dan pengetatan kebijakan moneter telah berkontribusi pada peningkatan signifikan dalam arus masuk investasi portofolio asing, dan apresiasi cepat terhadap naira pada jendela valas resmi, menyusul depresiasi pasca-liberalisasi sebesar 71 persen antara Juni 2023 dan pertengahan tahun. Maret 2024, meski nilai tukar masih fluktuatif. Namun, Fitch memandang kurangnya kejelasan dalam jumlah cadangan devisa bersih sebagai kendala terhadap profil kredit negara,” katanya.
Fitch mengantisipasi kenaikan lebih lanjut pada suku bunga kebijakan moneter CBN pada paruh kedua tahun 2024, menyusul kenaikan 600 basis poin menjadi 24,75 persen sejak Februari 2024, bersamaan dengan pengetatan persyaratan cadangan dan, “penguatan transmisi kebijakan moneter, setelah dimulainya kembali kebijakan moneter baru-baru ini. operasi pasar terbuka dengan tarif yang selaras dengan MPR.”
“Kami memproyeksikan inflasi, yang meningkat menjadi 33,2 persen tahun-ke-tahun di bulan Maret karena sebagian disebabkan oleh pengaruh nilai tukar dan kenaikan harga pangan, menjadi rata-rata 26,3 persen pada tahun 2024 dan 18,2 persen pada tahun 2025, masih jauh di atas perkiraan kami. median ‘B’ sebesar 4,5 persen.
“Fitch memperkirakan defisit anggaran akan melebar 0,3 poin persentase (pp) pada tahun 2024 menjadi 4,5 persen PDB (tetapi 0,5pp lebih rendah dari yang kami proyeksikan pada tinjauan terakhir kami). Hal ini disebabkan oleh peningkatan pendapatan non-minyak dan penghapusan sebagian subsidi bahan bakar yang diimbangi oleh rendahnya kinerja laba minyak dari Nigerian National Petroleum Corporation Limited (walaupun terdapat potensi peningkatan dalam produksi minyak) dan pembayaran yang lebih tinggi untuk pembayaran utang, personel, dan belanja modal.
“Kami memproyeksikan kenaikan pendapatan pemerintah/PDB sebesar dua pp dari tahun 2023 hingga 2025 menjadi 9,6 persen, dibantu oleh peningkatan mobilisasi pendapatan pajak non-minyak, untuk mempersempit defisit anggaran menjadi 4,1 persen pada tahun 2025. Namun demikian, rasio pendapatan/PDB GG akan tetap menjadi salah satu negara yang terendah menurut peringkat Fitch. Pemerintah telah secara tajam mengurangi penggunaan cerukan ‘Ways and Means’ CBN tahun ini, dan likuiditas mata uang asing (FC) bank yang sehat serta permintaan yang kuat terhadap surat berharga pemerintah mendukung kapasitas pembiayaan dalam negeri.
“Kami memperkirakan kapasitas penyulingan minyak akan meningkat pada tahun 2024-2025 seiring dengan peningkatan kapasitas pabrik Dangote, dengan kapasitas akhir sebesar 0,65 juta barel per hari. Hal ini akan mengurangi biaya transportasi dan menurunkan impor minyak sulingan, yang akan mengurangi permintaan valuta asing. Kami mengantisipasi peningkatan produksi minyak mentah (termasuk kondensat) pada tahun 2024-2025, rata-rata sebesar 1,75 juta barel per hari, dari 1,58 juta barel per hari pada tahun 2023, yang dibantu oleh peningkatan pengawasan di darat, namun angka ini masih jauh di bawah tingkat tahun 2019, yang mencerminkan rendahnya investasi di sektor dan produksi. pemadaman,” tambahnya.
