NEW YORK- Presiden Bank Sentral (BC) di Brazil pada dua masa jabatan Presiden Dilma Rousseff, Alexandre Tombini mengatakan bahwa “pekerjaan berat” untuk mengembalikan inflasi ke sasarannya tidak hanya dilakukan oleh bank sentral. Pemerintah perlu mengambil bagian dalam sisi belanja dan reformasi, menurutnya.
Setelah memimpin dunia dalam memangkas suku bunga, otoritas moneter di Amerika Latin mulai mengambil langkah untuk mengerem dan mulai mengalami tekanan politik yang lebih besar untuk terus menurunkan suku bunga, seperti yang terjadi di Brasil, dengan kritik terus-menerus dari presiden. Luiz Inácio Lula da Silva ke dari SM, Roberto Campos Neto.
“Justru dalam periode diskusi yang lebih besar, tekanan yang lebih besar bahwa kemerdekaan ini (bank sentral) diperlukan”, kata Tombini, dalam wawancara eksklusif dengan Siarandari Meksiko, di mana dia mewakili Bank Penyelesaian Internasional (BIS) untuk Amerika, dikenal sebagai bank sentral dari bank sentral.
Ekonom menyatakan bahwa pihak berwenang memerlukan ketenangan pikiran untuk menerapkan kebijakan mereka, yang terkadang menimbulkan biaya dalam jangka pendek, namun membawa manfaat dalam jangka menengah dan panjang. Namun, disebutkan bahwa BIS tidak membahas topik spesifik negara, baik Amerika Serikat atau Brasil. Di bawah ini adalah kutipan utama dari wawancara tersebut.
Dalam laporan tahunannya, BIS menyebutkan hasil yang lebih baik bagi perekonomian global, dengan menurunnya inflasi dan ekspektasi akan terjadinya soft landing, namun menyebutkan ‘tetapi’ dan tantangan ke depan. Apa saja tantangan yang dihadapi bank sentral di Amerika Latin?
Proses untuk mengembalikan stabilitas dan sasaran inflasi di Amerika Latin belum selesai, namun sudah sangat dekat. Pesan laporan ini untuk kawasan ini adalah jangan lengah. Ada tiga tantangan yang dihadapi: Pertama, tekanan inflasi mungkin lebih persisten, terutama di sektor jasa, dan pemulihan upah riil juga dapat memberikan tekanan pada harga. Isu kedua adalah pertumbuhan ekonomi. Kita melihat adanya perlambatan, namun sebagian besar negara Amerika Latin diperkirakan akan melakukan ekspansi lebih besar dari perkiraan awal. Poin ini penting karena kebijakan moneter dan fiskal mempunyai batasan, merupakan kebijakan manajemen permintaan, tidak mengubah tren pertumbuhan jangka panjang.
Dan tantangan ketiga?
Tantangan ketiga terkait dengan kebijakan fiskal. Kami melihat peningkatan belanja negara yang besar selama pandemi dan juga utang publik di sebagian besar negara. Amerika Latin tidak terkecuali. Dalam banyak kasus, kebijakan fiskal masih bersifat ekspansif dan hal ini dapat menunda proses konvergensi inflasi ke sasarannya. Meningkatnya utang pemerintah menciptakan tekanan terhadap premi risiko perekonomian, sehingga berpotensi mempertahankan suku bunga pada tingkat yang lebih tinggi. Di negara-negara berkembang, hal ini dapat menimbulkan sensitivitas nilai tukar yang lebih besar terhadap gangguan internal dan eksternal, yang berpotensi berdampak pada harga impor, yang merupakan sumber lain yang memberikan tekanan pada harga domestik.
Apa rekomendasi BIS untuk inspektur?
BIS merekomendasikan koherensi kebijakan moneter dan fiskal pada periode konvergensi inflasi menuju sasarannya. Faktanya adalah bahwa belanja telah kembali ke tingkat yang lebih rendah sehubungan dengan pandemi ini, namun dalam banyak kasus belanja masih berada dalam wilayah ekspansif, sehingga menciptakan tantangan bagi konvergensi akhir inflasi.
Laporan tahunan ini membahas pembelajaran mengenai kebijakan moneter di abad ke-21. Apa peran Amerika Latin?
Negara-negara Amerika Latin telah memainkan peran yang relevan dalam meningkatkan kerangka kebijakan ekonomi secara umum, dan kebijakan moneter pada khususnya, selama 25 tahun terakhir. Sejak krisis dan inflasi yang tinggi pada tahun 1980an dan 1990an, bank sentral di kawasan ini telah berhasil mengurangi inflasi dan mengadopsi kerangka kebijakan yang berfokus pada pengendalian harga dalam lingkungan yang penuh tantangan. Baru-baru ini, untuk memulihkan stabilitas harga, bank sentral di kawasan ini menaikkan suku bunga lebih tinggi dibandingkan bank sentral global. Hal ini penting untuk mengembalikan inflasi ke sasarannya. Seperti halnya di kawasan lain, para pengambil kebijakan di Amerika Latin sadar bahwa kebijakan moneter tidak dapat melakukan semua hal sendirian.
Seperti ini?
Kebijakan moneter harus bertindak secara konsisten dengan kebijakan fiskal untuk menstabilkan perekonomian. Meskipun komitmen terhadap inflasi yang rendah dan stabil diperlukan, hal ini tidak cukup untuk menghasilkan peningkatan pertumbuhan ekonomi dan kesejahteraan yang bertahan lama. Reformasi strukturallah yang menyerang sisi penawaran, kapasitas produksi, yang mampu menghasilkan pertumbuhan berkelanjutan. Pemerintah harus menyadari keterbatasan kebijakan manajemen permintaan ini, baik moneter maupun fiskal, untuk mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan.
Setelah memimpin gerakan penurunan suku bunga di seluruh dunia, Bank Sentral Amerika Tengah di Amerika Latin telah mulai melakukan penurunan suku bunga dalam beberapa minggu terakhir. Apakah kehati-hatian diperlukan dalam kondisi saat ini?
Tidak mungkin untuk menggeneralisasi. Ada perekonomian yang berbeda di Amerika Latin. Tidak ada jawaban tunggal.
Seberapa khawatirkah Anda terhadap perjuangan terakhir melawan inflasi di kawasan ini?
Inflasi sektor jasa telah menunjukkan ketahanan yang lebih kuat dibandingkan inflasi barang dan kondisi keuangan global yang lebih ketat masih memberikan tantangan. Sebagian besar bank sentral memperkirakan harga akan mencapai target inflasi pada akhir tahun 2025 dan rekomendasi BIS adalah bank sentral tidak boleh lengah selama periode ini karena guncangan baru dapat meningkatkan inflasi dan terbukti lebih persisten dari perkiraan. Pihak berwenang di wilayah tersebut memantau perkembangan ini dengan cermat.
Apa pandangan Anda mengenai tekanan politik yang diberikan kepada bank sentral di Amerika Latin untuk menurunkan suku bunga, pada saat inflasi masih di atas target dan pertumbuhan dunia yang moderat?
Upaya keras untuk mengembalikan inflasi ke target tidak hanya bergantung pada bank sentral. Apa yang kita lihat dalam beberapa tahun terakhir adalah peningkatan defisit sebagai respons terhadap krisis kesehatan akibat Covid-19 di seluruh dunia. Kita mengalami peningkatan belanja yang sangat tinggi, namun jumlahnya menurun, namun tidak sebesar tingkat pandemi sebelumnya. Dalam banyak kasus, kebijakan fiskal masih berada pada wilayah ekspansif dan, di sisi lain, kita masih menghadapi proses konvergensi inflasi terhadap target-target yang telah maju, namun belum tercapai. BIS merekomendasikan konsistensi kebijakan ini ke depannya. Pemerintah harus menempatkan anggaran mereka pada dasar yang kuat untuk membantu proses konvergensi ekonomi dan harus menghadapi lingkungan dengan tingkat suku bunga yang lebih tinggi dibandingkan sebelum terjadinya guncangan pandemi ini dalam jangka waktu yang lebih lama dari perkiraan semula.
Apakah rekomendasi BIS membela independensi BCS?
BIS membela independensi bank sentral. Hal ini secara eksplisit diungkapkan dalam laporan tahunan kami. Bank sentral, dengan tujuan menjamin stabilitas harga, mengambil langkah-langkah yang, secara umum, mempunyai biaya jangka pendek dan manfaat jangka menengah dan panjang. Dan justru pada periode diskusi yang lebih besar dan tekanan yang lebih besar, kemandirian ini menjadi penting.
Mungkinkah diperlukan semacam koordinasi antara bank-bank sentral utama untuk menyelaraskan kebijakan moneter dan menghindari gejolak global?
Terdapat gerakan global untuk memperketat kondisi moneter guna menghindari ekspektasi inflasi yang tidak terkendali, melalui konvergensi kebijakan yang baik. Saat ini, tidak ada konvergensi seperti sebelumnya karena alasan yang sah, yaitu perekonomian berada dalam situasi yang berbeda dan oleh karena itu, kebijakan moneter lebih berbeda di Eropa, Amerika Serikat, dan Tiongkok. Kebijakan moneter tidak dibuat dengan analogi, namun mengingat tantangan yang dihadapi setiap bank sentral.
Apa risiko yang terkait dengan perbedaan antar BC ini?
Momen perbedaan yang lebih besar ini menghasilkan lebih banyak volatilitas pada nilai tukar global. Hal ini merupakan hal yang perlu mendapat perhatian dan mengharuskan bank sentral untuk lebih berhati-hati, dan memang demikian adanya.
Pergantian direktur bank sentral selalu menjadi perhatian pasar. Tahun ini, kita mengalami perubahan di Brazil dan, segera, di Amerika Serikat. Apakah BIS memantau perubahan ini?
BIS tidak memiliki rekomendasi untuk isu-isu spesifik di suatu negara. Otonomi operasional bank sentral penting agar dapat menjalankan fungsinya. Bank sentral harus memiliki ketenangan pikiran dalam menerapkan kebijakannya. Namun BIS tidak ikut serta dan tidak memberikan rekomendasi mengenai permasalahan internal di suatu negara, baik itu Amerika Serikat, Argentina, Brazil, Jepang, dan lain-lain.
Aset domestik di negara-negara berkembang berada di bawah tekanan dari isu-isu lokal seperti pajak, risiko politik, dan lain-lain. Apa perasaan para investor terhadap kawasan ini?
Skenario suku bunga tinggi yang dipertahankan dalam jangka waktu yang lebih lama menghasilkan kondisi keuangan yang lebih ketat dan lebih sedikit ruang untuk mengambil risiko dan paparan terhadap negara-negara berkembang. Dengan kata lain, ini adalah periode di mana negara-negara tersebut menghadapi kondisi pendanaan eksternal yang lebih ketat. Hal itu sendiri harus menjadi perhatian.
Kecerdasan buatan telah menjadi topik dalam setiap pembicaraan, begitu pula dalam kebijakan moneter. Apakah otoritas moneter siap menghadapi revolusi ini dan tantangan ke depan?
Terdapat ketidakpastian mengenai sejauh mana kecerdasan buatan, bagaimana teknologi akan mempengaruhi perekonomian dan kehidupan kita, namun tidak ada keraguan bahwa hal ini telah memberikan dampak yang penting. Dalam laporan tahunan kami, kami fokus pada dua dimensi: bagaimana kecerdasan buatan akan berdampak pada perekonomian dan sektor keuangan, yang merupakan objek regulasi dan pekerjaan bank sentral. Dan di dimensi lain, sebagai pengguna teknologi, bank sentral juga akan terkena dampaknya.
Bagaimana dengan dampak ekonomi, hilangnya lapangan kerja, dan inflasi?
Dari sisi ekonomi, berdampak pada sisi supply yaitu peningkatan produktivitas. Dari sisi permintaan, baik keluarga maupun perusahaan berharap bahwa kecerdasan buatan dapat menghasilkan lebih banyak pendapatan di masa depan, sehingga meningkatkan konsumsi dan investasi. Kedua dampak tersebut menunjukkan bahwa kecerdasan buatan mempunyai kekuatan untuk memperluas perekonomian. Terkait dengan inflasi yang menjadi objek bank sentral, akan bergantung pada dampaknya terhadap pasar tenaga kerja. Kecerdasan buatan akan menghasilkan posisi-posisi baru, namun juga akan menghilangkan beberapa posisi, terutama yang lebih dapat diotomatisasi. Bagaimana kedua kekuatan ini akan bertindak dalam jangka pendek dan dampak bersihnya terhadap pasar kerja harus dipantau. Kami tidak memiliki visi ke arah mana hal itu akan terjadi. Hal ini merupakan bagian dari ketidakpastian, namun bank sentral menyadari hal ini.
