Moody’s Ratings memproyeksikan peningkatan belanja bunga Nigeria yang signifikan, memperkirakan kenaikan 1% Produk Domestik Bruto (PDB) pada tahun 2024.
Perkiraan ini muncul seiring dengan semakin ketatnya kondisi moneter yang menaikkan suku bunga pemerintah untuk pinjaman dalam mata uang lokal, yang masih menjadi sumber pendanaan utama karena terbatasnya lingkungan pendanaan eksternal.
Menurut Moody’s prospek terbaru untuk Nigerialonjakan suku bunga ini, dari rata-rata 12,8% pada tahun 2023 menjadi 19,7% pada lima bulan pertama tahun 2024, akan mendorong belanja bunga yang menghabiskan 36% pendapatan pemerintah.
Dinyatakan: “Kondisi moneter yang lebih ketat mendorong suku bunga pemerintah untuk pinjaman mata uang lokal ke tingkat yang lebih tinggi, dari rata-rata 12,8% pada tahun 2023 menjadi 19,7% antara bulan Januari dan Mei 2024.
“Karena pemerintah sebagian besar melakukan pinjaman di pasar domestik, hal ini akan berdampak signifikan terhadap belanja bunga, yang kami perkirakan akan meningkat sebesar 1 persentase PDB pada tahun 2024 dan menghabiskan 36% pendapatan pemerintah.”
Lembaga pemeringkat kredit tersebut menyoroti beberapa risiko terhadap rencana konsolidasi fiskal Nigeria, termasuk tingginya biaya subsidi minyak dan potensi penerapan langkah-langkah tambahan untuk mendukung mereka yang paling terkena dampak guncangan inflasi.
Faktor-faktor ini menimbulkan ancaman terhadap stabilitas perekonomian negara, sehingga menyebabkan beban bunga yang terus meningkat.
Defisit fiskal mencapai 7% PDB
Moody’s memperkirakan defisit fiskal Nigeria akan melebar secara signifikan menjadi sekitar 7% PDB pada tahun 2024 karena berbagai hambatan dalam konsolidasi fiskal.
Ia mencatat bahwa kelemahan kelembagaan dan meningkatnya risiko sosial, yang diperburuk oleh inflasi yang mempengaruhi populasi dengan tingkat kemiskinan yang tinggi dan terbatasnya akses terhadap layanan dasar, merupakan kendala kredit yang penting.
Meskipun pemerintahan baru berupaya meningkatkan kepatuhan pajak untuk meningkatkan pendapatan, Moody’s berpendapat bahwa upaya ini kemungkinan besar tidak akan mengimbangi tekanan belanja yang sedang berlangsung.
Lembaga pemeringkat mencatat: “Kami memperkirakan defisit fiskal akan melebar secara signifikan pada tahun 2024 menjadi sekitar 7% PDB di tengah berbagai kendala terhadap rencana konsolidasi fiskal pemerintah. Selain itu, kelemahan kelembagaan dan meningkatnya risiko sosial karena inflasi mempengaruhi penduduk dengan tingkat kemiskinan yang tinggi dan terbatasnya akses terhadap layanan dasar merupakan kendala utama kredit. Meskipun pemerintahan baru berupaya untuk meningkatkan tingkat kepatuhan pajak yang sangat rendah, peningkatan pendapatan tidak akan sepenuhnya mengimbangi tekanan belanja yang sedang berlangsung.”
Selain itu, penerapan kembali subsidi bahan bakar dalam jumlah besar, yang didorong oleh devaluasi naira tanpa disertai kenaikan harga pompa bensin, dan usulan anggaran tambahan sebesar N6,7 triliun (2% dari PDB) untuk mengatasi dampak inflasi yang tinggi pada sektor kesehatan, kesejahteraan sosial, pertanian, dan energi, diperkirakan akan semakin membebani sumber daya fiskal.
Outlook Fiskal yang Tidak Pasti
Moody’s lebih jauh menggambarkan prospek fiskal yang tidak pasti untuk Nigeria. Meskipun devaluasi naira mungkin meningkatkan nilai produksi minyak di rekening pemerintah, produksi minyak di masa depan masih terbebani oleh pembayaran berbagai pinjaman berbasis minyak yang dikontrak oleh NNPC milik negara, sehingga membatasi potensi perolehan pendapatan.
- Belanja subsidi bahan bakar kemungkinan akan tetap besar, meskipun secara bertahap menurun.
- Badan ini memperkirakan sedikit perbaikan dalam defisit fiskal sebesar 0,5% dari PDB pada tahun 2025 karena perkiraan reformasi dalam pengumpulan pendapatan yang akan meningkatkan pendapatan non-minyak.
- Namun, dengan inflasi yang terus berlanjut, masih terdapat risiko bahwa biaya pinjaman pemerintah yang lebih tinggi dan tambahan tekanan belanja sosial dapat mengganggu kepercayaan pasar dan likuiditas, sehingga menyebabkan kenaikan suku bunga.
- Moody’s menyimpulkan bahwa peringkat Nigeria dapat ditingkatkan jika risiko inflasi yang lebih tinggi dan hambatan fiskal akibat peningkatan biaya pinjaman pemerintah dan penurunan pendapatan minyak dapat diatasi secara efektif dan jika konsolidasi fiskal mendukung upaya pengetatan moneter untuk mengendalikan inflasi.
- Sebaliknya, penurunan peringkat dapat terjadi jika inflasi memburuk dan akses pemerintah terhadap pendanaan masih sangat terbatas, sehingga menyebabkan krisis likuiditas yang ditandai dengan melonjaknya suku bunga dan pembayaran.
