Analis memperkirakan suku bunga Selic akan meningkat sebesar 0,5 poin persentase pada pertemuan bulan November dan Desember
Setelah dua tahun, biaya referensi perekonomian Brasil bangkit kembali pada hari Rabu tanggal 18naik dari 10,5%, tingkat stabil dalam empat bulan terakhir, menjadi 10,75%. Pergerakan tersebut sejalan dengan ekspektasi sebagian besar pasar. Namun, nada keras dari pernyataan tersebut menimbulkan spekulasi bahwa Komite Kebijakan Moneter (Copom) akan mempercepat langkah dalam dua pertemuan terakhir tahun ini untuk segera mengakhiri siklus pengetatan pada bulan Januari.
Bukan berarti dokumen itu memberikan petunjuk apa pun. Sebaliknya, Bank Sentral menyoroti posisi “ketergantungan data”, menunggu evolusi indikator, the inflasi dan ekspektasi untuk pengambilan keputusan selanjutnya, yang dijadwalkan pada tanggal 5 dan 6 November.
Namun pernyataan tersebut membawa berita penting, yang membuat pasar percaya bahwa BC akan meningkatkan dosis pada bulan November dan Desember: dari kenaikan 0,25 poin persentase, yang dikonfirmasi pada hari Rabu, menjadi 0,5 poin. Salah satunya adalah pengakuan atas apa yang disebut kesenjangan positif, yakni pertumbuhan ekonomi melebihi potensinya.
Lebih lanjut, penilaian dilakukan bahwa terdapat “asimetri bullish” dalam keseimbangan risiko. Dengan kata lain, terdapat lebih banyak risiko kenaikan (tiga faktor) dibandingkan penurunan (dua) inflasi. Itu sesuatu yang sudah dipahami, tapi sekarang panitia sudah menjelaskannya. Terakhir, BC, dalam skenario acuannya, kini memproyeksikan inflasi sebesar 3,5% – sehingga tidak sesuai dengan target – pada kuartal pertama tahun 2026, yang merupakan cakrawala kebijakan moneter yang relevan saat ini.
Oleh karena itu, pernyataan tersebut digambarkan sebagai pernyataan yang keras – atau “hawkish” dalam menggunakan jargon keuangan? oleh para ekonom dari institusi seperti Bank of America (BofA), BMG, ASA, Armor Capital, ABC Brasil dan Pine.
Pertanda kebangkitan
Landasan untuk menaikkan Selic telah disiapkan sejak pertemuan Copom sebelumnya, pada akhir Juli, ketika BC mulai memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga akan segera dilakukan. Ditunjuk untuk memimpin lembaga tersebut sejak bulan Januari, direktur Kebijakan Moneter, Gabriel Galípolo, mendukung sikap yang dianggap lebih keras dalam demonstrasi mengenai langkah BC selanjutnya.
Dengan indikator-indikator ekonomi yang berada di atas ekspektasi, ketidakpastian fiskal, dan kekeringan terburuk di negara ini dalam tujuh dekade pengukuran, pidato Galípolo yang memastikan bahwa BC akan melakukan apa pun yang diperlukan untuk mendorong inflasi ke target 3% memperjelas bahwa peningkatan tersebut berada pada tingkat yang sama. jalan.
BC pada dasarnya bereaksi terhadap ekspektasi inflasi yang tidak mencapai target dan terhadap tanda-tanda bahwa perekonomian tumbuh lebih dari yang seharusnya, dengan dinamisme di pasar tenaga kerja yang juga mengejutkan dan tanpa bantuan nilai tukar yang memadai. Tiga setengah jam sebelum pertemuan Copom berakhir, keputusan Federal Reserveyang diterima dengan terkejut oleh banyak ekonom, dengan membuka siklus relaksasi moneter dengan pemotongan sebesar 0,5 poin persentase, dan bukan 0,25, mungkin telah memberikan kenyamanan bagi BC, setidaknya untuk saat ini, kurang agresif dalam peningkatan pengetatan pertama. siklus, yang menjanjikan untuk menjadi singkat.
Perkiraan kedatangan sebesar 12%
Kepala ekonom di G5 Partners, Luis Otavio Leal, menganggap bahwa pendekatan hati-hati dalam komentar mengenai skenario internasional mungkin dirancang untuk menghindari spekulasi mengenai dampak keputusan Fed hari Rabu ini di Brasil. Menurut pendapat para ekonom, tidak mungkin untuk berasumsi bahwa semakin banyak penurunan suku bunga di Amerika Serikat, semakin mudah pekerjaan BC di sini dan, akibatnya, semakin pendek siklus pengetatan suku bunga di Brazil.
Perkiraan yang diperbarui atau diulangi oleh beberapa lembaga setelah keputusan Copom, termasuk bank seperti Itaú Unibanco dan BofA, menunjukkan Selic sebesar 12% pada akhir siklus, yang dijadwalkan pada bulan Januari.
