Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Temukan seseorang yang mencintaimu seperti analis sellside yang suka membuat akronim yang menyakitkan untuk pengelompokan saham dan negara yang sembarangan.
Postingan hebat Stephanie Stacey tentang upaya putus asa untuk menghasilkan versi Eropa dari Magnificent Seven (dapatkan kaosmu disini) mengingatkan Alphaville tentang upaya konyol untuk menemukan penerus BRIC selama bertahun-tahun.
Kepala ekonom Goldman Sachs saat itu, Jim O’Neill, pertama kali mencoba mengulangi Negara BRIC sihir dengan mengurapi Bangladesh, Mesir, Indonesia, Iran, Meksiko, Nigeria, Pakistan, Filipina, Korea Selatan, Turki dan Vietnam sebagai “Sebelas Berikutnya” pada tahun 2005.
Tantangan untuk mengubah kelompok yang beraneka ragam ini menjadi akronim yang dapat digunakan berarti bahwa O’Neill hanya menyebut mereka N-11. Namun jelas itu tidak akan berhasil, jadi ia akhirnya memisahkan Meksiko, Indonesia, Korea Selatan, dan Turki ke dalam kelompok yang ia sebut MIST atau MIKT.
Kemudian, menunjukkan kurangnya komitmen terhadap akronim tersebut — atau mungkin menyadari bahwa Korea Selatan sudah tidak lagi menjadi negara ekonomi berkembang — O’Neil dengan cepat menggantikan Nigeria untuk membuat Permen Mint.
Berikut ini adalah kinerja mereka selama dekade terakhir dibandingkan dengan ekuitas AS dan global. Waduh.
Ini adalah indeks laba bersih MSCI yang telah diubah, dalam dolar, untuk setiap negara, dan indeks MSCI USA dan World. Kinerja saham AS selama dekade terakhir jelas fenomenal, tetapi dari semua pasar MIST/MIKT/MINT ini, hanya Korea Selatan yang menyamai indeks MSCI Emerging Markets yang lebih luas (NB, indeks MSCI Nigeria hanya memiliki sembilan anggota).
Mari kita lihat akronim investasi lain yang sempat populer pada era tersebut: MUSAatau Kolombia, Indonesia, Vietnam, Mesir, Turki, dan Afrika Selatan.
Akronim ini tampaknya diciptakan oleh Robert Ward dari Economist Intelligence Unit, dan memiliki beberapa kesamaan dengan negara-negara MIST/MIKT/MINT (Turki dan Indonesia ada di keduanya). HSBC meluncurkan dana berdasarkan konsep tersebut, tetapi segera menutupnyaAnda bisa mengerti alasannya.
Sekali lagi, kinerjanya sangat buruk dan bahkan jauh di bawah indeks MSCI EM selama dekade terakhir.
Tentu saja, O’Neill dkk kebanyakan membicarakan negara-negara ini sebagai negara ekonomi yang sedang berkembang dengan banyak potensi. Dan banyak dari negara-negara ini memang kemudian berhasil dengan baik.
Namun, mereka dikemas dan dijual sebagai tesis investasi ekuitas, meskipun faktanya hubungan antara laju pertumbuhan ekonomi dan laba pasar saham sangat lemah.
Ada alasan mengapa Albert Edwards dari SocGen menyebut BRIC sebagai “konsep investasi yang sangat konyol”. Selama dekade terakhir tidak ada satu pun negara BRIC yang mampu mengalahkan saham AS, dan selama 20 tahun terakhir hanya India yang mampu melakukannya.
Bukan berarti hal ini telah dan akan menghalangi analis, investor, dan pakar keuangan. Kita juga pernah memiliki TMT, BAT, FANG, GIPSI, dan, yah, semua ESG. Namun, keinginan Alphaville untuk melawan Workspace dan alat pembuat grafik kita sendiri mulai memudar. Cukuplah untuk mengatakan bahwa Anda harus selalu skeptis terhadap akronim investasi.
