RIO – Direktur keuangan PetrobrasFernando Melgarejo, menceritakan Stadion/Siaran Senin tanggal 16 ini, ada kekhawatiran berlebihan di pasar terhadap utang perusahaan pelat merah itu. Jika disiplin keuangan dipertahankan, sarannya, akan ada ruang bagi Petrobras untuk mengambil lebih banyak utang dengan aman dan menghasilkan nilai lebih bagi pemegang saham.
Leveragenya rendah, perusahaan cash generatornya bagus, punya kapasitas pembayaran, lalu ada kekhawatiran berlebihan ini. Kita tidak bahas itu, kata Melgarejo.
“(Persiapan) rencana strategis adalah momen ketika kita membahas berbagai indikator perusahaan, berapa tingkat kas yang akan digunakan, berapa EBITDA ((laba sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi) inginkan, dan berapa perolehan uang tunai, tingkat utang dan belanja modal (biaya untuk mempertahankan atau memperluas operasi) diperlukan untuk menyeimbangkan hal ini. Saat ini kami sedang membahas volume ini. Dan, bagi saya, yang lebih penting daripada besarnya utang adalah mengetahui apakah dengan mengambil lebih banyak utang, saya mempunyai kapasitas untuk menghasilkan nilai yang lebih besar bagi pemegang saham saya. Kalau jawabannya positif, tidak ada masalah menambah utang, asalkan semua kondisi penting bagi perusahaan tetap terjaga,” lanjutnya.
Secara tradisional, Petrobras merilis rencana strategis lima tahunannya pada bulan November setiap tahunnya.
Simak ringkasan topik utama yang dibahas oleh eksekutif Petrobras di bawah ini.
Angka
Rasio antara utang kotor dan Ebitda yang disesuaikan (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi) di Petrobras adalah 1,22x pada akhir kuartal kedua, sebuah leverage yang sangat rendah di sektor minyak dan gas.
Batas atas utang kotor Petrobras yang ditetapkan oleh tata kelola perusahaan adalah US$65 miliar. Pada akhir Juni, utang kotor sebesar US$59,63 miliar dan utang bersih sebesar US$46,1 miliar.
Pada periode yang sama, rata-rata jangka waktu utang adalah 11,76 tahun, dengan biaya rata-rata sebesar 6,6% per tahun, indikator yang mengalami sedikit peningkatan dibandingkan triwulan sebelumnya (jangka waktu 11,3 tahun dan biaya rata-rata sebesar 6,5% per tahun. ).
Ke Stadion/SiaranMelgarejo menyoroti komitmen Petrobras terhadap disiplin modal dan, meskipun ada komentar, menegaskan bahwa utang yang lebih besar hanya terjadi jika investasi memberikan keuntungan positif hingga melunasi utang dan menghasilkan lebih banyak dividen.
“Logika inilah yang sedang dikerjakan oleh seluruh dewan, sebuah visi yang sangat mirip bisnis. Saya berasal dari bank. Ini adalah ‘pola pikir’ saya dan, setelah 37 tahun bekerja seperti ini, hal itu tidak akan berubah,” katanya. .
Penerbitan obligasi
Melgarejo juga merinci, penerbitan global bond senilai US$1 miliar bertujuan semata-mata untuk mengurangi biaya utang perseroan. Bahkan, di saat yang sama perusahaan pelat merah itu membeli kembali obligasi setara US$941,9 juta dan membayar US$918,3 juta.
Dia mengatakan ada kemungkinan emisi jenis ini lebih lanjut di masa depan, tetapi saat ini belum ada yang masuk radar. Selain operasi saat ini, Petrobras telah mengeluarkan US$1,25 miliar dalam operasi yang diselesaikan pada bulan Juli tahun lalu, setelah dua tahun berturut-turut berada di luar pasar utang.
“Petrobras tidak membutuhkan likuiditas, jadi operasi seperti ini melayani pengelolaan utang yang efisien. Kami menerbitkan dengan sangat murah untuk membeli kembali utang yang lebih mahal dan pendek,” kata Melgarejo.
Kejutan positif
Direktur mendefinisikan hasil operasi ini sebagai “kejutan yang sangat positif”, karena permintaan pasar sebesar US$3,2 miliar, tiga kali lebih besar dari nilai yang diinginkan perusahaan. Ia menyoroti, spread (selisih) antara penerbitan Petrobras dan obligasi Treasury Amerika Utara adalah 2,4% (pada tahun 2023, nilainya 2,9%), terpendek dalam 12 tahun. Sehubungan dengan obligasi Treasury Brasil, perbedaannya adalah 0,23%, yang merupakan yang terpendek dalam 18 tahun.
“Idenya adalah untuk menekan penerbitan sebanyak mungkin”, katanya tentang operasi yang berakhir dengan tingkat pengembalian 6,25% per tahun, setelah tingkat pengembalian awal 6,5% per tahun, sudah sangat rendah. Pada tahun 2023, kompresinya lebih besar, namun dimulai dari 7,25% dan mencapai 6,625%, di atas return tahun tersebut.
Return yang lebih menguntungkan bagi Petrobras ini, kata Melgarejo, disebabkan oleh kondisi makroekonomi di Amerika Serikat, dimana The Fed (bank sentral Amerika) sudah memberikan sinyal penurunan suku bunga dan kokohnya manajemen Petrobras yang semakin baik. dievaluasi.
“Kami memiliki cakupan dari 16 bank investasi dan kemarin yang ke-12 di antaranya memberikan indikasi dan pembelian bagi perseroan. Kami memiliki indikasi pembelian 75%, posisi terbaik sejak 2022. Ini menambah kepercayaan terhadap tesis Petrobras, ” katanya.
Menurut Melgarejo, sebagian besar investor yang membeli obligasi tersebut berada di Amerika Serikat seperti yang diharapkan, namun akan ada partisipasi yang signifikan dari investor dari Eropa, Asia dan Brazil sendiri.
Obligasi yang baru diterbitkan Petrobras tersebut akan jatuh tempo pada 13 Januari 2035. Pembayaran bunga dilakukan secara semesteran, dimulai pada 13 Januari 2025.
‘Pengurangan utang’
Dampak dari operasi ini adalah pada harga dan jangka waktu utang. “Dampak penerbitan ini terhadap utangnya sendiri tidak material, karena kita menerbitkan US$ 1 miliar dan membeli kembali utang itu sedikit di atas US$ 940 juta. Tapi ada perpanjangan dan pelonggaran utang ini,” ujar eksekutif.
